拜登上台，大麻成了焦点。2020年11月，美国5个州的投票人批准了娱乐和药用大麻的使用，大麻股股价上涨，大麻投资的市场热度再度升温。对于感兴趣的大麻投资者来说，哪些大麻公司最值得投资？市场上有哪些大麻ETF可供选择？
目前，美国总共有36个州以及2个地区（波多黎各和维尔京群岛）准许药用大麻的使用，同时有15个州，华盛顿哥伦比亚特区、关岛以及北马里亚纳群岛可以向成年人合法销售大麻。
投资者为什么应该买入大麻股？
11月大选前，大麻股在合法化预期之下已经开始上涨。不过，Seymour Asset Management的创始人以及Amplify Seymour大麻ETF（CNBS）的投资组合经理Timothy Seymour表示，现在买入大麻股也不算晚。截至11月17日，该大麻ETF的三大重仓股分别为Canopy Growth（12.1%）、GrowGeneration（11.5%）以及GW Pharmaceuticals（11.2%）。
Seymour表示，有些大麻公司已经胜出，适合长线投资，另外一些大麻股非常便宜，EBITDA倍数相比其他成长性行业来说非常有吸引力。到2022年，部分大麻股的EBITDA倍数或将在7到8之间。不过，在融资环境依然紧张的背景下，大麻投资者要重点关注大麻公司的资产负债表，负债和认股权证的情况，以及近期是否有增发股票的计划等。
哪些大麻股值得关注？
按照Seymour以及marijuanastocks.com的联合创始人Jason Spatafora的推荐，现在最值得关注的大麻股分别为Curaleaf Holdings Inc.（CSE: CURA）（OTCQX: CURLF）、Cresco Labs Inc.（CSE: CL）（OTCQX: CRLBF）、Green Thumb Industries Inc.（OTCQX: GTBIF）以及TerrAscend Corp.（CSE: TER）（OTCQX: TRSSF）。
美国的垂直整合大麻运营商Curaleaf的总部位于马萨诸塞州的Wakefield，在美国23个州拥有93家大麻店，23个种植基地以及超过30家加工厂。该公司在11月17日发布三季报，同时当前估值相比美国大麻股的平均水平折价49%。
美国跨州大麻运营商Cresco Labs的总部位于芝加哥，股票折价率22%，公司在美国的9个州拥有15家生产厂，29张零售牌照以及19家大麻店。该公司11月18日发布三季报。Cresco公告Q2收入$9430万，同比增长42%，环比增长30%。另外，除了马萨诸塞州，公司在美国所有州的收入环比均实现增长，调整后EBITDA环比增长419%至$1650万。
总部位于温哥华和芝加哥的大麻消费包装品公司和零售商Green Thumb报告Q3收入$1.571亿，环比增长31.3%，同比增长131.1%，净利润$960万。截至9月30日，Green Thumb的资产总计$1.591亿，其中包括$7810万的现金以及$9710万的负债。该公司三季报业绩非常出色。
总部位于纽约和多伦多的北美大麻运营商TerrAscend在新泽西州拥有面积达140,000平方英尺，同时具备生产和制造能力的室内种植温室。此外，为了满足需求，公司最近宣布宾夕法尼亚州的种植设施将扩建25%。该公司预告Q3销售额5100万加元，同比和环比分别增长90%和8%，调整后EBITDA环比增长56%至1780万加元。TerrAscend主攻大麻牌照数量有限的州并占据主导地位，护城河更宽，盈利能力因此也更强。
如何投资大麻ETF？
过去几年，大麻ETF的数量急剧增加。主动管理的大麻AdvisorShares Pure US Cannabis ETF（MSOS）2020年开始交易，费用率0.74%。该ETF只投资美国的跨州大麻运营商，比如说Green Thumb Industries、Cresco Labs和Curaleaf。
2019年，多款大麻ETF获得美国证券和交易委员会（SEC）的批准。
主动管理型的大麻ETF AdvisorShares Pure Cannabis ETF（YOLO）2019年4月在纽交所的Arca开始交易，费用率0.75%。该ETF跟踪美国和加拿大的大麻公司，前三大持仓股分别为Innovative Industrial Properties（10.3%）、Village Farms International（9.6%）和GrowGeneration（7.2%）。
第一款专注于美国大麻股的ETF Horizons US Marijuana Index ETF (HMUS) 2019年4月开始在加拿大市场上进行交易，管理费费率为0.85%。该ETF的三大重仓股分别为Curaleaf（11.4%）、Cresco（11.1%）以及Green Thumb Industries（10.7%）。
The Cannabis ETF (THCX) 2019年7月开始交易。该基金持有28只股票，费用率0.7%。该ETF是被动投资，跟踪的是Innovation Labs Cannabis Index，前三大重仓股分别为GrowGeneration（7.9%）、Canopy Growth（6.8%）以及Aphria（6.5%）。
另外一只可以考虑的大麻ETF是2015年就上市交易的ETFMG Alternative Harvest ETF（MJ）。该ETF截至11月18日的资产规模为$7.72亿，费用率0.75%。这只被动管理型ETF的重仓股包括Canopy（8.7%）、Cronos Group（6.4%）和Tilray（6.1%）。此外，MJ还可以买入看涨和看跌期权以及做空。
（本文由麻正经采编自北美投资和新闻网，仅供参考不做投资建议，投资有风险，据此入市风险自负，若有冒犯不妥望告知下架）